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经济观察网 记者 洪小棠 公募基金2022年二季报披露工作正在进行时,明星基金经理调仓动向与投资方向随之呈现。

截至7月19日,已经有多家基金公司旗下156只基金(A/C分开计算)发布了二季度报告,其中不乏知名基金经理。

增配煤炭、新能源、疫苗板块

7月19日,睿远基金旗下多只基金公布了二季报,由傅鹏博、朱�U管理的睿远成长价值混合基金二季度末的股票仓位为91.53%,相比一季度的92.35%略有下降。

二季度,睿远成长价值混合基金跌幅为25%,同期业绩比较基准收益率为-10.53%。

二季度该基金的十大重仓股为三安光电(600703)、中国移动、立讯精密(002475)、东方雨虹(002271)、万华化学(600309)、通威股份(600438)、吉利汽车、沃森生物(300142)、迈为股份(300751)、国瓷材料(300285)。相比今年一季度,该基金新进了通威股份、吉利汽车、迈为股份,而将先导智能(300450)、大族激光(002008)、卫宁健康(300253)调出了十大重仓股的行列。

从规模来看,该基金虽然报告期内呈现亏损状态,但基金规模环比增加了44.44亿元,达到了326.17亿元。

该基金基金经理傅鹏博、朱�U认为,四月初,上海疫情爆发后,市场对国内生产经营降负荷、物流供应中断、消费活动消失等的担心引发了四月A股的剧烈调整。四月底以来,国内疫情逐步得到控制,防控政策趋于优化,这些推动了全国复工复产,经济逐步修复。疫情反复限制了国内消费复苏和居民支出意愿,叠加海外经济政策和地缘政治的不确定性,下半年经济能否恢复到合理增长水平,需要增量政策的发力,地产和基建是可见的具体抓手。六月公布的居民消费价格指数刷新年内新高,下半年防通胀也可能成为掣肘政策的变量。

从配置的角度,傅鹏博、朱�U对上一季度配置的调整如下:

一是增加了煤炭资源板块个股。实证显示,通胀背景下资源板块的收益一般领先于其他板块,且未来国内化石能源价格运行中枢或上移,增强了板块实现收入和盈利稳定增长的可能性。增加了光伏和新能源个股。硅料和电池景气度提升,光伏电池片设备的技术和效率提高,新能源车在疫后的快速复工,是增加持有的逻辑起点,相关个股对组合净值贡献也较为明显。

二是增加了和新冠相关的疫苗和特效药个股。要实现经济生活不间断和常态化疫情防控,对全民更有效的疫苗普遍接种,以及对病人的及时有效治疗,是防治两大关键点,这是该基金加仓的主要理由。

展望下半年,傅鹏博、朱�U表示,动态调整和优化组合依旧是工作的重点。对于公司与公司间的比较和筛选,我们将更加全面考察其中长期成长能力,包括存量的增长和新增长曲线,业绩确定性,以及管理层进取心和内部执行力等要素,综合评估公司的估值水平。结合中报披露,我们将继续发掘投资机会,特别是在疫情冲击下经营依旧具备韧性和弹性的公司。我们也会调整业务受宏观经济冲击较大的公司,尽力控制好净值的波动。

重仓锂钴 增配金融股

而作为2020年的股基冠军,陆彬所管理的汇丰晋信研究精选、汇丰晋信动态策略(540003)混合、汇丰晋信低碳先锋、汇丰晋信智造先锋、汇丰晋信核心成长、汇丰晋信龙腾(540002)混合6只基金亦率先披露了二季度报告。

从仓位角度来看,报告期内,陆彬管理的6只产品平均股票仓位为90.54%,一季度末平均仓位为84.86%,整体有所上升。不过,汇丰晋信低碳先锋、汇丰晋信动态策略混合、汇丰晋信智造先锋、汇丰晋信核心成长4只基金仓位略有降低,但均达到90%以上,而出现仓位明显提升的产品为汇丰晋信龙腾,其股票仓位由一季度末的53%提升至二季度末的92%左右。

业绩方面,陆彬管理的这6只基金在报告期内均实现了正收益,其中汇丰晋信低碳先锋、汇丰晋信龙腾混合二季度收益超过15%,但截至7月19日收盘,这两只基金年内仍未实现正收益。

持仓方面,以汇丰晋信低碳先锋、汇丰晋信动态策略两只规模较大的产品持仓为例,上述两只基金二季度末资产规模分别为110亿元和103亿元,其余4只基金规模均在50亿元以下。汇丰晋信低碳先锋二季度末主要配置的行业包括有色金属、汽车、基础化工、电力设备,对于新能源赛道的配置占比较高。前十大重仓股包括天齐锂业(002466)、宁德时代(300750)、雅化集团(002497)、亿纬锂能(300014)、赣锋锂业(002460)、盐湖股份等,基本延续了一季度末的配置。

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从持仓变动来看,二季度汇丰晋信低碳先锋分别加仓了华友钴业(603799)133.98万股、盐湖股份93.5万股、杭可科技(688006)66.72万股。减持雅化集团214.77万股、天齐锂业123.69万股、比亚迪(002594)22.07万股。

汇丰晋信动态策略报告期内同样重仓新能源赛道,但加大了对金融股的持有,持有标的包括中国平安(601318)、中信证券(600030)和中国太保(601601)等。

陆彬在季报中称,站在2021年底,其认为2022年市场投资的主线是“价值回归”和“优质成长”。站在当前,其更倾向于“优质成长”将成为后续市场的主要投资机会。在中国经济结构转型、产业升级以及科技创新的时代趋势下,越来越多优质的成长行业和公司(新能源、新材料,高端装备、医药、新消费、TMT科技等),因为产业需求爆发、全球市占率提升,新产品放量或者进口替代等原因,整体行业空间较大,公司竞争力日益加强,未来几年有望实现较快的复合增速。

重仓港股能源、互联网、医药板块

此外,随着季报的陆续披露,知名基金经理丘栋荣调仓换股也得以呈现。

丘栋荣目前管理着中庚价值领航、中庚价值品质一年持有、中庚小盘价值和中庚价值灵动4只基金。截至报告期内,丘栋荣在管基金规模292亿元,环比增加了43.57%。

丘栋荣管理的4只产品也在上半年实现了为数不多的正收益,报告期内,上述4只产品净值增长从3.22%到8.27%不等,其中,中庚价值品质一年持有二季度收益最高,基金份额净值增长率为8.27%,同期业绩比较基准收益率为4.40%。

正收益的背后是丘栋荣今年来多次表示看好港股的投资机会。

从二季报重仓股来看,从其管理的规模最大的基金中庚价值领航来看,该基金前十大重仓股中有半数为港股。

报告期内,中庚价值领航十大重仓股为中国宏桥(HK)、中国海洋石油(HK)、中国海油、中国海外发展(HK)、美团-W(HK)、鲁西化工(000830)、兴发集团(600141)、常熟银行(601128)、快手-W(HK)、苏农银行(603323)、康华生物。

从持仓变动来看,二季度中庚价值领航大幅加仓中国宏桥1.05亿股,成为第一大重仓股,持仓市值15亿元。

此外,中庚价值领航还加仓了中国海洋石油8109.6万股,此外还加仓了中国海外发展、常熟银行、鲁西化工均超过2500万股。

值得一提的是,中庚价值领航在二季度减持了快手171.95万股。

丘栋荣在二季报中表示,基于基本面风险与风险溢价的资产配置策略,该基金报告期内保持了相对较高的权益配置仓位,尤其是积极配置港股。 中国的“稳增长”与全球范围内的“防通胀”是当前最重要的宏观背景。

在后市投资思路上,丘栋荣认为将坚持低估值价值投资理念,通过精选基本面风险降低、 盈利增长积极、估值便宜的个股,构建高性价比的投资组合,力争获得可持续的超额收益。展望下半年,丘栋荣主要四大看好的投资方向:

其一,港股中资源能源为代表的价值股、部分互联网股和医药科技成长股。看好的原因包括,估值便宜;经营稳健且受益基本面持续改善;政策预期改善,流动性风险相对免疫。其中最受关注的互联网公司,政策最为敏感的阶段已过。

其二,大盘价值股中的金融、地产等。配置逻辑在于:金融板块中的银行,估值基本处于历史最低水平,对于潜在风险计入非常悲观预期。看好与制造业产业链相关、服务于实体经济、有独特竞争优势的区域性银行股,这类银行所处区域经济发达、产业结构好、客户相对多元化,且区域范围内占有率仍有提升空间,因此呈现出业务简单稳健,基本面风险较小且相对脱敏房地产风险暴露,估值极低但成长性较高的特征。

其三,能源、资源类公司及其下游产能。配置的逻辑主要在于:疫情导致的生产投资消费推迟,将集中于下半年释放;疫情、战争、能源等宏大叙事的影响仍未结束,不确定性高企,一旦供需失衡卷土重来,能源、资源类公司自下而上来看,仍处于最为有利的位置;成本端优势的置信度相当高。

其四,广义制造业中具备独特竞争优势的细分龙头公司。丘栋荣表示将坚持三条标准,即需求增长、供给收缩、细分行业龙头,比如化工、有色金属加工、医药制造、机械加工、轻工等,挖掘出真正的低估值小盘成长股和小盘价值股。

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